انواع حرکات قیمت در بازارهای مالی

با مقالات و مطالب منتشر شده در این رسانه علاوه بر خلاصه الکترونیکی مجلات علمی در همان زمان انتشار مشورت کنید

همیشه به لطف هشدارها و اخبار مطلع شوید

دسترسی به تبلیغات منحصر به فرد در اشتراک, راه اندازی و دوره های معتبر

مجله ابداعات و دانش بر چگونگی کسب دانش از طریق ابداعات و چگونگی تشویق شکلهای نوین ابداعات تمرکز دارد. همه ابداعات منجر به دانش نمی شود. فقط ابداعات پایدار که می تواند در چندین زمینه تعمیم یابد نظریه و دانش ایجاد می کند. جیک از مقالاتی در زمینه ابداعات که کیفیت دانش را بهبود می بخشد یا می تواند برای توسعه دانش مورد استفاده قرار گیرد استقبال می کند. ابداع یک مفهوم گسترده است, پوشش فرایندهای ابداعات, ساختار, نتایج, پیشینیان, و رفتارهای در سطح سازمانی در بخش های خصوصی و دولتی و همچنین در سطح فردی, ملی, و حرفه ای. مقالات جیک تغییرات مرتبط با دانش را بررسی می کند که باعث ایجاد یا تشویق ابداعات برای ترویج بهترین شیوه ها در جامعه می شود.

جیک فراهم می کند یک خروجی برای مطالعات با کیفیت بالا که تحت بررسی دوسوکور. این پژوهشها به خوانندگان جهانی دانشمندان و مشاوران و دست اندرکاران و رهبران بینالمللی و سیاستگذارانی که اهمیت دانش و ابتکار را بهعنوان محرکهای اقتصادی تشخیص میدهند و تصمیمات خود را بر اساس ایدهها و یافتههای نوین در علم و دانش بنیان مینهند.

جیک مطالب را در قالب مقالات نظری منتشر می کند, مطالعات تجربی با استفاده از روش های کمی یا کیفی, مقالات تمرین محور, مقالات تدریس محور, مطالعات موردی, بررسی کتاب, گزارش کنفرانس, مقالات کوتاه در مورد گرایش های فعلی علم و جامعه, خلاصه مقالات دکترای ابداعات و دانش اخیر, و مقالات مبتنی بر نظر و بررسی کوتاه تر, تفسیر, و بحث. جیک تحقیقات پیشرفته ای را در مورد موضوعات نوظهور در دنیای ابداعات و دانش منتشر می کند و خوانندگان گسترده ای را به خود جلب می کند. سردبیران از پیشنهادات برای موضوعات ویژه استقبال می کنند. مقالات جیک باید تفاوت های متنی نشان, در حالی که برجسته درس برای مخاطبان گسترده تر.

در مجموع, جیک یک مجله بین رشته ای است که به پیشرفت ابداعات و دانش نظری و عملی در طیف وسیعی از زمینه ها اختصاص دارد, از جمله اقتصاد, تجارت و مدیریت, مهندسی, علوم پایه, و تحصیلات. جیک دامنه وسیعی در زمینه های زیر دارد:

1. خلاقیت, بداهه پردازی, خلاقیت, بداهه پردازی, و ابداعات فردی, ابداعات در تیم ها و گروه ها, ابداعات نهادی و اجتماعی, پیامدهای ابداعات, رویکردهای انتقادی به ابداعات یا اتحاد ها و شبکه های ابداعات) در رابطه با دانش, و بالعکس. 2. الگوهای دانش در ارتباط با ابداعات. 3. تغییرات مرتبط با دانش که ابداعات و بهترین شیوه ها را در جامعه معرفی می کند. 4. جهانی شدن در ابداعات و دانش. 5. سیاست ها و شیوه های نوین که منجر به دانش می شود. 6. مطالعات موردی میان فرهنگی در دانش و ابداعات. 7. مدل ها و پارادایم های عملی جدید برای درک و پرورش ابداعات و دانش. 8. دانش و ابداعات حاصل از داده ها. 9. سیستم های اطلاعاتی در دانش و ابداعات. 10. دانش و ابداعات در سازمان ها و رفتارهایشان. 11. سیستم های مبتنی بر دانش و ابداعات, محصولات, و فرایندها. 12. موضوعاتی که بر توسعه دهندگان سیستم های تعلیمی و مربیانی که ابداعات و دانش را اجرا و مدیریت می کنند تاثیر می گذارد. 13. اخلاق در دانش و ابداعات. 14. انتقال دانش و ابداعات. 15. کیفیت در دانش و ابداعات.

نمایه شده در:

فهرست استنادی علوم اجتماعی, فهرست کیفیت نشریه عبدالسلام, انجمن خبره مدارس بازرگانی, کابل, اریک پلاس, دایرکتوری مجلات دسترسی باز (داج), دیالنت

ما را دنبال کنید:

عامل تاثیر میانگین تعداد نقل قول های دریافت شده در یک سال خاص توسط مقالات منتشر شده در مجله طی دو سال قبل را اندازه گیری می کند.

© تجزیه و تحلیل را روشن کنید, گزارش های استنادی مجله 2021

اقدامات کور استناد متوسط دریافت در هر سند منتشر شده.

معیار اعتبار بر اساس این ایده که همه استناد یکسان هستند است. این یک الگوریتم مشابه به عنوان رتبه صفحه گوگل استفاده می کند.

برش اندازه گیری تاثیر استناد متنی توسط استناد وایت بر اساس تعداد کل استناد در یک زمینه موضوع.

• چکیده
• کلیدواژهها
• مقدمه
• بررسی ادبیات
• مدل دینامیکی برای بازار سلف

• چکیده
• کلیدواژهها
• مقدمه
• بررسی ادبیات
• کارایی بازار و قیمت گذاری نادرست
• عقلانیت محدود و سوگیری های ابتکاری
• مدل عوامل ناهمگن
• مدل دینامیکی برای بازار سلف
• تجزیه و تحلیل حالت پایدار
• نتیجه گیری
• کتابشناسی

پایگاه ج ونژو, موسسه ملی مالی و توسعه, کالج بازرگانی ونژو, ونژو, چین

بازار مالی فراهم می کند یک مکانیسم برای تجمع اطلاعات از معامله گران ناهمگن, که باورهای مختلف, دانش و استراتژی های تجاری. این مقاله به بررسی تعاملات بین معامله گران ناهمگن و تاثیرشان بر کشف قیمت با ایجاد یک مدل قیمت گذاری برای بازار سلف می پردازد. با تجزیه و تحلیل ریاضی, ما حل تعادل و شرایط ثبات خود را برای سیستم. به عنوان یافته های نشان می دهد, عوامل رفتاری مانند اشتهای ریسک, درجه عقلانیت و نقدینگی بازار یک اثر ترکیبی بر شرایط ثبات. هنگامی که شرایط ثبات راضی هستند, بازار می تواند اطلاعات جمع به شکل "دانش خوب" در مورد قیمت. اگر سرمایه گذاران اشتهای پرخطر و یا درجه بالایی از عقلانیت, دشوار است برای بازار برای تحقق بخشیدن به تابع کشف قیمت.

بازار سلف بخش مهمی از امور مالی مدرن است. کشف قیمت یکی از سهم عمده بازار سلف در سازماندهی فعالیت های اقتصادی است (زباله و سیلبر, 1983). بطور کلی, کشف قیمت اشاره به فرایند کشف ارزش اساسی دارایی. قیمت سلف قرار است به منعکس کننده اطلاعات اساسی و به ارزش اساسی برابر است. به عنوان روش تاریخ بلوغ, قیمت سلف و قیمت نقطه به لحاظ نظری به یکدیگر همگرا. با این حال, مقدار فزاینده ای از شواهد تجربی نشان داده است که قیمت سلف ممکن است تا حد زیادی از قیمت نقطه در روند کشف قیمت منحرف, نشان می دهد وجود قیمت گذاری نادرست (دیدن دوکاس و پانتزالیس, 2010; جیکوبز, 2016).

درک پویایی پیچیده بازار سلف در نظریه های استاندارد اقتصادی دشوار است. معمولا فرض بر این است که قیمت باید بازتابی از اصول باشد که در کوتاه مدت نمی تواند به سرعت و به شدت تغییر کند. بجای, تحقیقات اخیر نشان داده است که فعالیت های تجاری و ساختار سرمایه گذار تاثیر قابل توجهی بر رابطه بین قیمت های سلف و قیمت های نقطه (میلر و همکاران., 1994; چن و چانگ, 2015; پارک و شیعه, 2017). داوری در نقطه و سلف بازارهای نقش مهمی در هل دادن بازگشت اساس بازی می کند. اساس اشاره به تفاوت بین قیمت نقطه ای و قیمت سلف. هنگامی که اساس وسیعتر تا حد زیادی, داوران خرید سلف و به طور همزمان فروش نقطه, کشیدن اساس به یک سطح عادی. هنگامی که اساس باریک, داوران تجارت در جهت معکوس. رفتار تجاری از بنیادگرایان, معامله گران فنی و دیگر دلالان همچنین می توانید نوسانات قیمت را تحت تاثیر قرار (میفر و بروکس, 2013; لین و همکاران., 2018; بهل و همکاران., 2018). قیمت بازار از طریق رفتارهای تجاری ایجاد می شود. سرمایه گذاران ناهمگن باورها و انتظارات متفاوتی در مورد قیمت دارند. معمولا استراتژی های معاملاتی متفاوتی را اتخاذ می کنند. تعاملات بین معامله گران ناهمگن منابع بالقوه قیمت گذاری نادرست است. یکی از اهداف این مقاله مدل سازی پویایی بازار از رفتارهای تجاری است.

بازار مکانیزمی برای تجمیع و انتشار اطلاعات فراهم می کند. تا حدی مکانیسم خود سازمان یافته ایجاد دانش است. سرمایه گذاران بر اساس اطلاعاتی که از اصول و نمودارها کسب کرده اند تصمیم می گیرند. از طریق رفتارهای تجاری اطلاعات به قیمت مشاهده شده توسط تمام معامله گران جمع شده است. قیمت اطلاعات سرمایه گذاران ناهمگن را منتقل می کند. سرمایه گذاران با تجزیه و تحلیل قیمت می توانند حدس بزنند که دیگران چه فکر می کنند و چه می کنند. سپس باورها و استراتژی های معاملاتی خود را در دوره بعدی تنظیم می کنند و قیمت جدید ایجاد می کنند. قیمت را می توان به عنوان یک نوع دانش در مورد دارایی در نظر گرفت. هنگامی که کشف قیمت متوجه است, این به عنوان "دانش خوب"در نظر گرفته. در غیر این صورت "دانش بد"تلقی می شود.

در این زمینه پژوهش حاضر با هدف تحلیل اثرات رفتارهای عاملها بر دانش داراییها در بازارهای مالی انجام شده است. ما شرایطی را بررسی می کنیم که می توان دانش خوبی ایجاد کرد.

بقیه این مقاله به شرح زیر است. در بخش بعدی به بررسی ادبیات می پردازیم. سپس مدل اصلی را پیشنهاد می کنیم. نتایج ارایه شده و مورد بحث قرار گرفته است. در نهایت نتیجه گیری را خلاصه می کنیم.

بررسی ادبیات 2 2.1 کارایی بازار و قیمت گذاری نادرست

همانطور که توسط فاما (1970) تعریف شده است بازار کارا به بازاری اطلاق می شود که قیمت ها می توانند اطلاعات موجود را به طور کامل منعکس کرده و سیگنال های دقیقی را برای تخصیص منابع فراهم کنند. ام اچ بر دو فرضیه متکی است. اول اینکه سرمایه گذاران منطقی هستند و می توانند دارایی را منطقی ارزیابی کنند. دومین, هستند داوران که می تواند قیمت درست زمانی که اشتباه قیمت گذاری رخ می دهد وجود دارد. اگر سرمایه گذاران غیرمنطقی نتوانند دارایی را به درستی ارزیابی کنند و باعث انحراف قیمت از ارزش اساسی شوند, فرصت های سودمندی برای داوران برای تجارت وجود دارد, در نتیجه قیمت را به اصول بازگرداند (فریدمن, 1953). با این حال, در سه دهه گذشته, شواهد بیشتر و بیشتر نشان داده است که سرمایه گذاران غیر منطقی هستند و محدودیت هایی برای داوری وجود دارد (شلیفر, 2004). همانطور که شلیفر و ویشنی (1997) اشاره کردند, تعداد کمی از معامله گران دانش و اطلاعات لازم برای داوری را دارند. داوری معمولا توسط تعداد کمی از سرمایه گذاران بسیار تخصصی انجام می شود. قیمت گذاری نادرست ناشی از سرمایه گذاران غیرمنطقی ممکن است در کوتاه مدت ادامه داشته باشد و مدیران صندوق را مجبور کند معاملات خود را با ضرر ببندند. داوری زمانی بی اثر می شود که قیمت از ارزش اساسی فاصله بگیرد.

علاوه بر این تحقیقات تجربی زیادی ناهنجاری های بازار را کشف کرده است که نشان می دهد قیمت گذاری نادرست ماندگار است و بازار کارایی ندارد. مثالها عبارتند از نوسانات بیش از حد, معکوس طولانی مدت, حرکت میان مدت و ناهنجاری بتا. برای توضیح این ناهنجاری ها مطالعات اخیر به سایر ویژگی های بازارهای مالی توجه کرده اند. سادکا و شربینا (2007) با بررسی سهام با اختلاف نظر تحلیلگران ارتباط تنگاتنگی بین قیمت گذاری نادرست و نقدینگی پیدا کردند. این نشان داد که سهام مایع کمتر تمایل به شدت بیش از حد دارد. کوردیا و همکاران. (2008) رابطه پیش بینی کننده بین بازده و جریان نظم در رژیم های مختلف نقدینگی را بررسی کرد. محققان پیشنهاد کردند که بهبود نقدینگی می تواند بهره وری اطلاعاتی را با اجازه دادن به ترکیب بهتر اطلاعات خصوصی در قیمت ها افزایش دهد. گریفین و همکاران. (2010) و جیکوبز (2016) رابطه بین بلوغ بازار و کارایی را به صورت تجربی بررسی کردند. اگر چه هزینه های معامله بالاتر و هزینه های اطلاعات در بازارهای نوظهور وجود دارد, تحقیقات خود را مستند که قیمت گذاری نادرست در ارتباط با ناهنجاری به نظر می رسد به عنوان شایع در بازارهای توسعه یافته به عنوان در بازارهای نوظهور.

در این تحقیق به بررسی مدل های قیمت گذاری می پردازیم. با تجزیه و تحلیل ریاضی, ما نشان می دهد اثرات داوری و دیگر عوامل رفتاری, مانند اشتهای ریسک, عقلانیت سرمایه گذاران و نقدینگی بازار.

2.2 عقلانیت محدود و سوگیری های ابتکاری

نظریه های اقتصاد رفتاری مفروضات دقیق در مورد باورهای سرمایه گذاران فراهم کرده اند, ترجیحات و محدودیت های شناختی. پیشنهاد شده است که تصمیم گیرندگان در اقتصاد محدود منطقی هستند, و مدل های سنتی تحت مفروضات عقلانیت روانی غیر واقعی هستند (شمعون, 1955; کانمن, 2003). همانطور که مطالعات نشان می دهد تصمیم گیرندگان سبک های مختلف تصمیم گیری دارند و از دانش خود یاد می گیرند (لین و هو, 2019; ابوبکر و همکاران., 2019; ثروت و پینهیرو, 2020; قهترانی و همکاران., 2020).

فرض بر این است که عوامل در بازارهای مالی دارای تعصبات ابتکاری مانند اعتماد به نفس بیش از حد, تعصب نماینده, تعصب در دسترس بودن و اثر لنگر انداختن (اکرت و دیوز, 2010; باربریس و تالر, 2003). این تعصبات می تواند باورهای سرمایه گذاران را تحت تاثیر قرار, تنظیمات و استراتژی. با توجه به تعصب نماینده سرمایه گذاران ممکن است بر این باورند که پدیده های مشابه در اینده عود. در صورت افزایش قیمت در دوره گذشته انتظار دارند که این افزایش در دوره بعدی ادامه یابد. این را می توان برون یابی برگشتی دانست که بسیار شبیه به کاری است که معامله گران فنی در بازارهای مالی انجام می دهند. در تضاد, با توجه به تعصب در دسترس بودن و اثر مهار, اعتقادات معامله گران اساسی به طور عمده در دانش خود را در مورد اصول بستگی دارد. ارزش اساسی را تخمین می زنند و انتظار دارند قیمت به سمت این حرکت کند. برخی تحقیقات در مورد سوگیری های اکتشافی در توضیح ناهنجاری های بازارهای مالی به موفقیت دست یافته است (باربریس, 2018; دانیل و همکاران., 1998; هنگ و اشتاین, 1999; استامبو و همکاران., 2012; باربریس و همکاران., 2018).

بر اساس تحقیقات ذکر شده در بالا, ما فرض سرمایه گذاران محدود منطقی. می توانند استراتژی های خود را با توجه به بازده ها یاد بگیرند و تغییر دهند. این مدل غیر خطی بودن ناشی از عقلانیت محدود را نشان می دهد که منابع بالقوه قیمت گذاری نادرست هستند.

2.3 مدل عوامل ناهمگن

به منظور مدل سازی تعاملات بین سرمایه گذاران ناهمگن, ما به مدل عوامل ناهمگن متوسل (ژامبون گوشت خرگوش) با باور تطبیقی, که توسط براک و هومس معرفی شد (1997,1998) و بیشتر به بازارهای مالی اعمال (نگاه کنید به براک و همکاران., 2009; کیارلا و همکاران., 2006; کیارلا و همکاران., 2011; گروو و گریمالدی, 2006; گونگ و یانگ, 2020). این مدل ها قیمت گذاری دارایی ها را از منظر تعادل رفتاری مطالعه می کنند و پویایی بازار را با یک سیستم تکاملی به تصویر می کشند. مطالعات نشان داده است که غیر خطی بودن از تعاملات سرمایه گذاران ناهمگن ناشی می شود و منجر به بی ثباتی بازار می شود.

در این مقاله یک مدل قیمت گذاری دارایی با سه نوع معامله گر پیشنهاد می شود. می توانند استراتژی های معاملاتی را از طریق مکانیزم پاسخ لاجیت یاد بگیرند و تغییر دهند.

3 مدل پویا برای بازار سلف

در مدل, سه نوع از معامله گران وجود دارد: بنیادگرایان, چارتیست و داور. سودمندی معامله گران از نوع میانگین واریانس فرض می شود:

where Et is the conditional expectation operator, Vart represents the conditional variance, πt+1 is the payoff at time t+1, and θ>0 ضریب ریسک گریزی است.

برای بنیادگرایان و چارتیست ها بازده توسط:

داوران در هر دو بازار فیوچر و بازار نقدی با همان مقدار و جهت مخالف تجارت می کنند. نتیجه نهایی توسط بیان می شود:

با به حداکثر رساندن ابزار با توجه به دی, تی, ما استخراج تقاضای بهینه از سلف توسط نوع معامله گر من: