محصولات با درآمد ثابت ، مانند گواهینامه های تضمین شده سرمایه گذاری (GIC) ، اوراق بهادار و اوراق بهادار بازار پول ، به طور معمول یک جریان قابل پیش بینی از درآمد بهره ایجاد می کنند و/یا قول پرداخت مبلغ آینده را می دهند. افزودن محصولات با درآمد ثابت به نمونه کارها شما می تواند راهی عالی برای دستیابی به تنوع باشد. وجوه متقابل و صندوق های مبادله ای روش دیگری برای به دست آوردن قرار گرفتن در معرض سرمایه گذاری های با درآمد ثابت است.
محصولات با درآمد ثابت چیست؟
هنگام خرید سهام ، در حال خرید مالکیت در یک شرکت هستید. اما وقتی درآمد ثابت خریداری می کنید ، پول خود را به صادرکننده وام می دهید. در اصل ، یک محصول با درآمد ثابت مانند IOU است که توسط صادرکننده به سرمایه گذاران داده می شود. این IOS را می توان توسط دولت ها و شرکت ها صادر کرد. در ازای وام دادن به پول ، شما سود می گیرید - معمولاً در قالب پرداخت های منظم بهره تا زمان بازپرداخت پول. برخلاف هنگام خرید سهام ، شما حق دریافت سهم از سود صادرکننده را به عنوان یک سرمایه گذار درآمدی ثابت ندارید.
انواع مختلفی از محصولات با درآمد ثابت وجود دارد ، اگرچه اوراق قرضه احتمالاً شناخته شده ترین هستند. اوراق بهادار عموماً یک اصطلاح ثابت دارند و قول کوپن نیمه سالانه (پرداخت بهره) را به وام دهنده می دهند.
ممکن است تعجب کنید که چرا یک شرکت نیاز به وام گرفتن پول از افراد عادی دارد ، یا اینکه چرا این امر به سادگی برای جمع آوری پول ، سهام عدالت را صادر نمی کند. شرکت ها گاهی اوقات از بانک ها وام می گیرند ، اما در بعضی مواقع شرکت های بزرگ به سرمایه بیشتری نسبت به بانک می توانند نیاز داشته باشند. این زمانی است که آنها به بازارها و سرمایه گذاران روی می آورند.
بازدهی که از درآمد ثابت ایجاد می کنید ، متفاوت از بازده حاصل از حقوق صاحبان سهام است. سود سرمایه و سود سهام مطلوب مالیات می شود ، در حالی که سود حاصل از دارایی های درآمد ثابت به عنوان درآمد مالیات می شود.
درآمد بهره تنها راهی نیست که یک سرمایه گذاری درآمدی ثابت بتواند بازده ایجاد کند. قیمت بازار یک اوراق با گذشت زمان تغییر می کند. اگر اوراق قیمتی با قیمتی متفاوت از قیمت خرید باشد ، شما متوجه سود یا ضرر می شوید که ممکن است به عنوان سود سرمایه یا ضرر سرمایه برای اهداف مالیاتی رفتار شود. این همچنین وقتی اوراق قرضه قبل از بلوغ فروخته می شود ، صادق است.
اوراق قرضه مشابه بازده تقریباً مشابهی را ارائه می دهد ، حتی اگر ممکن است نرخ کوپن متفاوتی داشته باشد.
رانندگان درآمد ثابت
"بازده تا سررسید" اصطلاحی است برای بازدهی که توسط سرمایه گذاری با درآمد ثابت ارائه می شود و با این فرض محاسبه می شود که دارنده اوراق قرضه را قبل از سررسید نفروشد. بازده اوراق قرضه هم بر اساس قیمت خرید آن و هم بر اساس سود (یا کوپن) پرداختی است که هر سال می پردازد. بازده بیشتر تحت تأثیر پنج متغیر کلیدی قرار می گیرد که در زیر به تفصیل مورد بحث قرار گرفته است:
نرخ بهره
نرخ بهره از بازاری به بازار دیگر متفاوت است و در طول زمان در پاسخ به نرخ های وام دهی دولت و شرایط بازار تغییر می کند.
تغییرات نرخ بهره بازار و معیار به طور قابل توجهی بر قیمت های درآمد ثابت تأثیر می گذارد. هنگامی که نرخ بهره در بازار افزایش می یابد، قیمت اوراق قرضه کاهش می یابد. برعکس، زمانی که نرخ بهره بازار کاهش می یابد، قیمت اوراق افزایش می یابد. یعنی قیمت ها در جهت مخالف نرخ بهره حرکت می کنند. بهترین راه برای درک رابطه بین قیمت اوراق قرضه و نرخ بهره، نگاه کردن به یک مثال است.
فرض کنید امسال یک اوراق قرضه با کوپن 5. 0% خریداری کرده اید. حال تصور کنید که نرخ بهره در طول سال کاهش یابد و سال آینده نیز اوراق قرضه مشابهی با کوپن 4. 0 درصد منتشر شود. انتشار اوراق قرضه ای که شما دارید اکنون جذاب تر است، زیرا در مقایسه با سرمایه گذارانی که اوراق قرضه منتشر شده در سال جاری را خریداری می کنند، پرداخت کوپن بیشتری دریافت می کنید. از آنجایی که اوراق کوپنی 5. 0 درصد سودی بیشتر از نرخ بازار پرداخت می کند، قیمت اوراق شما افزایش می یابد.
به این ترتیب، اوراق قرضه مشابه بازدهی تقریباً مشابهی را ارائه می دهند، حتی اگر ممکن است نرخ کوپن متفاوتی داشته باشند. این در جدول زیر نشان داده شده است.
بازده تا بلوغ
99 دلار (تعداد با تخفیف)
100 دلار (تعداد همتراز)
101 دلار (معامله با حق بیمه)
بلوغ
تاریخ سررسید با درآمد ثابت به تاریخ خاصی اشاره دارد که در آن اصل سرمایه سرمایه گذار بازپرداخت می شود. سررسید بیشتر اوراق از یک روز تا 30 سال متغیر است. اوراق قرضه ای که در مدت پنج سال سررسید می شوند معمولا "کوتاه مدت" نامیده می شوند، در حالی که اوراق قرضه ای که پس از 10 سال یا بیشتر سررسید می شوند "بلند مدت" نامیده می شوند. شرایط GIC معمولا از یک تا پنج سال متغیر است. محصولات بازار پول در کمتر از یک سال بالغ می شوند.
محصولات با سررسید طولانی‌تر اغلب (در یک محیط منحنی بازده معمولی، که در زیر مورد بحث قرار می‌گیرد) عملکرد بالاتری نسبت به محصولات با سررسید کوتاه‌تر دارند. این به این دلیل است که نگهداری یک محصول با سررسید طولانی معمولاً شما را در معرض خطر بیشتری قرار می دهد.
مدت زمان
مدت زمان سرمایه گذاری درآمدی ثابت ، که به عنوان چندین سال بیان شده است ، به شما می گوید که قیمت آن نسبت به تغییر در بازار یا نرخ بهره معیار چقدر حساس خواهد بود. مدت زمان بالاتر به معنای حساسیت بیشتر قیمت است. مدت زمان از تعدادی از عوامل از جمله مقدار فعلی ، میزان کوپن ، سررسید و هر ویژگی خاص محاسبه می شود.
| مدت زمان | حساسیت قیمت به تغییر نرخ است. | اگر نرخ بهره بازار کاهش یابد ، قیمت اوراق قرضه پیش می رود. | تأثیر افزایش نرخ بهره بر قیمت خواهد بود. | اگر نرخ بهره بازار افزایش یابد ، قیمت اوراق قرضه پیش می رود. | تأثیر کاهش نرخ بهره بر قیمت خواهد بود. |
| عالی | عالی | Up | بیشتر | پایین | بیشتر |
| کم | کم | Up | کمتر | پایین | کمتر |
بلوغ طولانی تر منجر به مدت زمان بالاتری می شود در حالی که پرداخت کوپن بالاتر مدت زمان را کاهش می دهد. اوراق قرضه با سررسید طولانی و نرخ کوپن پایین (یا بدون کوپن) بالاترین مدت زمان را خواهد داشت. اوراق قرضه با سررسید کوتاه تر و نرخ کوپن بالا کمترین مدت را خواهد داشت.
اگر گمان می کنید که نرخ بهره در حال سقوط است ، ممکن است تصمیم بگیرید که یک سبد اوراق قرضه با میانگین متوسط بالاتر ایجاد کنید یا دارایی های فعلی خود را تنظیم کنید تا مدت زمان نمونه کارها را افزایش دهید. افزایش حساسیت قیمت به این معنی است که با کاهش نرخ ، ارزش سبد شما با سرعت بیشتری افزایش می یابد.
برعکس ، اگر نرخ بهره از قبل پایین است و شما نگران این هستید که در آینده نزدیک افزایش یابد ، ممکن است شما یک نمونه کارها را با مدت متوسط پایین تر ایجاد کنید یا در نمونه کارها موجود خود تغییراتی ایجاد کنید تا مدت زمان کلی کاهش یابد.
منحنی عملکرد رابطه بین نرخ بهره و سررسید های مختلف را نمودار می کند. از آن به عنوان معیار بدهی در بازار استفاده می شود.
رتبه اعتباری
بسیاری از محصولات با درآمد ثابت توسط آژانس های رتبه بندی مستقل ارزیابی می شوند که اعتبار یا توانایی صادرکننده یا توانایی پرداخت بهره و بازپرداخت اصلی را اندازه گیری می کنند.
دو آژانس مهم رتبه بندی اوراق قرضه در کانادا خدمات رتبه بندی اوراق بهادار Dominion (DBRS) و استاندارد و پور (S& P) هستند. در ایالات متحده ، دو آژانس رتبه بندی مهم S& P و Moody هستند. کاهش قیمت می تواند باعث کاهش قیمت بازار یک اوراق شود. به همین ترتیب یک به روزرسانی ممکن است باعث افزایش قیمت شود.
تقاضا برای اوراق بهادار بالاتر از اوراق قرضه خطرناک بیشتر است. این تا حدودی به دلیل الزامات برخی از سرمایه گذاران نهادی مانند صندوق های بازنشستگی و شرکت های بیمه برای نگه داشتن چیزی جز یا بیشتر اوراق "درجه سرمایه گذاری" در سبد سهام خود است. در صورتی که ریسک نسبتاً کم پیش فرض داشته باشد و دارای رتبه اعتباری بالاتر از آستانه خاص باشد ، اوراق قرضه به عنوان درجه سرمایه گذاری به نظر می رسد. جدول زیر نشانگر رتبه لازم توسط آژانس برای واجد شرایط بودن به این ترتیب است.
