سرمایه گذاران به اوراق قرضه دولت ایالات متحده بازگشته اند. چرا?

سرمایه گذاران به دنبال بازده جذاب و یک پناهگاه امن هستند. اما تعجب می کنند که در سناریوهای نامطلوب اقتصادی چه اتفاقی می افتد

دلار فوق العاده سرمایه گذاران اروپایی را که به اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده باز می گردند نمی ترساند.

مورنینگ استار تخمین می زند که در نه ماه اول سال, بودجه فعال و غیر فعال تخصصی در این طبقه دارایی مطرح بیش از 2 25 میلیارد در اروپا, با رشد ارگانیک سالانه (جریان به عنوان یک درصد از دارایی های اولیه) از 54.7%. .

با نگاهی به دادههای صندوقها (صندوقهای معامله شده در بورس) که راهحلی کمهزینه برای مواجهه با بازار خزانهداری دلار هستند میبینیم که بهترین گروه اوراق قرضه برای جریانهای خالص در سه ماهه سوم (+2.8 میلیارد یورو) بودهاند.

اوراق قرضه دولتی ایالات متحده از لحاظ تاریخی نشان دهنده یک پورت از تماس برای سرمایه گذاران در حال فرار از دارایی های خطرناک در زمان تلاطم بازار, مانند فعلی, چرا که اجازه می دهد تا به سرمایه گذاری در بدهی های دولت از بزرگترین اقتصاد در جهان که ارز نیز مهم ترین ارز ذخیره.

"با بازگشت نرخ اوراق قرضه ایالات متحده به سطح بالا 3.5%, اوراق قرضه دولتی نه تنها می تواند نشان دهنده یک منبع از تنوع در اوراق بهادار, بلکه از درامد است که تا یک سال پیش می توانست دست یافتنی تنها با سرمایه گذاری. در اوراق قرضه بسیار پر مخاطره شرکت های بزرگ و یا با عملکرد بالا ", توضیح می دهد نیکولò براگازا, تحلیلگر ارشد سرمایه گذاری در میم (مورنینگ مدیریت سرمایه گذاری).

دلایل علاقه سرمایه گذار

بازگشت علاقه سرمایه گذاران به صندوق های خزانه داری و صندوق های سرمایه گذاری ایالات متحده ناشی از دو ملاحظه اساسی است:

1) تفاوت سیاست های پولی بین ایالات متحده و سایر مناطق. "به عنوان اوایل به عنوان پایان سال 2021 فدرال رزرو شروع به ارسال سیگنال های قوی از یک تغییر در سیاست های پولی برای مبارزه با فشارهای فزاینده تورمی" توضیح می دهد. "در مقایسه با دیگر بانک های مرکزی مانند بانک مرکزی اروپا شده اند بیشتر محتاط است. چین همچنین موضع گسترده ای را حفظ کرد زیرا اقتصادش مطابق انتظار عمل نمی کند. در نتیجه, گسترش اوراق قرضه بین ایالات متحده و مناطق دیگر مطلوب به خزانه تبدیل شده اند".

2) حمله روسیه به اوکراین سرمایه گذاران را وادار به جستجوی پناهگاه امن کرده است. گارسیا-زاراته اظهار داشت:" وضعیت فعلی ما را به یاد می اندازد که دلار به عنوان پناهگاه امن برای سرمایه گذاران بین المللی باقی مانده است.

این اولین بار نیست که سیاست های پولی متفاوتی بین منطقه یورو و ایالات متحده رخ می دهد. به عنوان مثال نمودار زیر نشان می دهد که چه تاثیری بر اوراق قرضه دولتی در مارس 2020 داشته اند.

دلار فوق العاده متغیری است که نمی توان نادیده گرفت زیرا دارایی های ما را برای سرمایه گذاران خارجی از جمله دارایی های اروپایی گران می کند.

دلایل ابر دلار قدرت ارز ایالات متحده در برابر یورو عمدتا به تفاوت در تصمیمات سیاست پولی است که امسال توسط فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا گرفته شده است. اما دلایل را نیز باید در گذشته جستجو کرد.

"دلار شده است برای تقویت 11 سال در حال حاضر و این طولانی ترین چرخه تا کنون گفت:" استفان دوور استراتژیست ارشد بازار و سر فرانکلین تمپلتون موسسه . "از ماه مه 2021 شاخص اسمی دلار گسترده-که ارزش وزنی تجارت دلار را در برابر سایر ارزها در اقتصادهای نوظهور یا پیشرفته اندازه گیری می کند-10 درصد رشد کرده است. این بزرگترین پیشرفت از سال 2014 تا 2016 است و شاخص را به بالاترین سطح خود از سال 2002 رسانده است ".

"در دراز مدت روند در نرخ ارز به طور معمول منعکس کننده مداوم تفاوت در رشد اقتصادی و بازده سرمایه" ادامه می دهد استراتژیست که اشاره می کند که بیش از گذشته 15 سال اقتصاد ایالات متحده رشد کرده است سریع تر به طور متوسط از دیگر عمده کشورهای توسعه یافته.

علاوه بر این, تفاوت نرخ بهره مورد علاقه دلار. پس از بحران مالی بزرگ سال 2008 بانکهای مرکزی اروپا و ژاپن نرخ اوراق قرضه را به قلمرو منفی رساندند در حالی که فدرال ریزرو "خود را محدود کرد" و نرخ اوراق قرضه را به شدت کاهش داد.

"طولانی شدن جنگ بین روسیه و اوکراین تداوم تورم ایالات متحده بالاتر از هدف تعیین شده و چند نشانه هایی که اقتصادهای دیگر انجام خواهد شد بهتر است در حال حاضر اجتناب ناپذیر اقتصاد جهانی رکود همه عواملی که نشان می دهد که دلار باقی خواهد ماند قوی می گوید:" دوور.

به پرچین یورو / دلار نرخ ارز خطر یا نه? سرمایه گذار اروپایی در اوراق قرضه دولتی ایالات متحده باید ریسک نرخ ارز یورو / دلار را در نظر بگیرد یا نه. براگاززا اذعان می کند:" این ارزیابی مستلزم یک دیدگاه جامع از نمونه کارها است زیرا از یک سو دلار می تواند منبع جالبی از تنوع را نشان دهد و از سوی دیگر نمونه کارها را در معرض خطر ارز قرار می دهد و تعادل دقیق لازم است که با پروفایل های ریسک سازگار باشد".

اما چه عواملی را باید در نظر گرفت?

تحلیلگر میم توضیح می دهد:" اغلب انتخاب برای محافظت از نرخ ارز به این دلیل است که قرار گرفتن در معرض اضافی در معرض خطر ارز می تواند نوسانات را به میزان قابل توجهی افزایش دهد و بنابراین ترجیح داده می شود فقط اجزای بازده اوراق قرضه تنظیم شده برای هزینه های پرچین استخراج شود".

در این راستا باید در نظر داشت که اگر دیفرانسیل نرخ بهره کافی باشد خزانه داری می تواند در دوره های استرس بازار بالا نسبت به دوره های اروپایی از جمله المان ها حتی در صورت ریسک نرخ ارز محافظت بیشتری داشته باشد. براگازا نمونه ای از اتفاقاتی است که در مارس 2020 در اولین موج همه گیری رخ داد. "در این ماه اوراق قرضه دلار با ریسک ارز تحت پوشش به طور قابل توجهی بهتر از اوراق قرضه دولتی و منطقه یورو انجام شد."

نمودار زیر عملکرد شاخص اوراق قرضه دولت ایالات متحده را در مقایسه با اوراق قرضه دولتی به یورو در مورد عدم پوشش و پوشش ریسک نرخ ارز نشان می دهد.

اوراق قرضه دولتی ایالات متحده و سناریوی اقتصادی

اوراق قرضه ایالات متحده "بدون ریسک" در نظر گرفته می شوند زیرا بالاترین رتبه را از سازمان ها دریافت می کنند. اما چگونه در شرایط مختلف اقتصادی و مالی رفتار می کنند?

براگازا میگوید:" به طور کلی سناریویی که تورم بالا با سیاست افزایش نرخ بهره قوی همراه باشد برای این کلاس دارایی کاملا منفی خواهد بود.

"از سوی دیگر, یک سناریوی رکود منجر به کاهش شدید در نرخ بهره به طور بالقوه اثرات مثبت بر عملکرد."

"در عوض برای سناریوهای کمتر روشن از رکود اقتصادی یا شوک تورم است که سرمایه گذاران باید به اندازه کافی نیازهای متنوع سازی را با جستجوی بازده بالاتر متعادل کنند و این اطمینان حاصل شود که در طول سال 2022 حتی امن ترین اوراق قرضه نیز خطرات خود را دارند ".

چرا استفاده از صندوقها اوراق قرضه دولت ایالات متحده?

برای سرمایه گذاران, انتخاب صندوقها به قرار گرفتن در معرض به خزانه ایالات متحده دارای مزایای متعددی, به عنوان گارسیا زاراته نشان می دهد.

خب بالاخره, بازار اوراق قرضه دولت ایالات متحده بسیار مایع و به راحتی با یک صندوق شاخص تکرار است. صندوقها نیز تمایل به پیگیری عملکرد بازار, بنابراین سرمایه گذاران می توانند در برخی از ثبات نمونه کارها تکیه. در مقابل, مدیران فعال چند راه برای تولید ارزش اضافی به غیر از بازی با مدت زمان, اما معامله و گردش مالی هزینه می تواند سود باطل.

صندوقها هزینههای پایینی دارند و گزینههای زیادی را از قرار گرفتن در معرض کل منحنی عملکرد گرفته تا قرار گرفتن در معرض بخشهای خاص به عنوان مثال 1-3 سال, 3-5, 5-7, و غیره فراهم میکنند.

این برنامه به شما امکان می دهد تا به صورت رایگان و بدون نیاز به برنامه های کاربردی و بدون نیاز به برنامه های کاربردی و بدون نیاز به برنامه های کاربردی و بدون نیاز به برنامه های کاربردی بپردازید این برنامه به شما امکان می دهد تا با استفاده از این نرم افزار به صورت رایگان و بدون نیاز به اطلاعات تماس با ما تماس بگیرید جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی جی اینستاگرام: